Кои европски фирми и индустрии се најчувствителни на американските царини?

По три турбулентни денови на распродажба на глобалниот пазар предизвикан од последниот бран американски царини, инвеститорите се обидуваат да идентификуваат кои европски компании се најмногу изложени на ризик, а кои може да се покажат поотпорни, пишува euronews .

Американскиот претседател Доналд Трамп го запали последниот период на нестабилност со воведување на зголемувања на царините на сите големи трговски партнери, вклучително и данок од 34 отсто за кинескиот увоз и данок од 20 отсто за избрани европски стоки.

Овој потег ги засили стравувањата од обновување на глобалната трговска војна, што силно ги оптоварува прогнозите за заработка на акции и корпорации, пишува Телеграф.

Новата анализа на Голдман Сакс, предводена од главниот стратег за капитал Питер Опенхајмер, ги истакнува растечките ризици за европските фирми.

Според нивниот извештај, европските корпорации сега имаат околу 30% од нивните средства лоцирани во Соединетите Држави, што е значително повисоко од помалку од 20% забележани во 2013 година.

„Северна Америка е единствената најголема изложеност во однос на продажбата за европските компании, поголема од Обединетото Кралство, Германија и Кина заедно“, се вели во извештајот.

Во просек, компаниите наведени во индексот Euro STOXX 600 генерираат 26% од приходите од Северна Америка.

Сепак, нивото на изложеност варира во голема мера во различни сектори – додека некои индустрии се длабоко испреплетени со американскиот пазар, други остануваат во голема мера заштитени од тековните трговски турбуленции.

Кои европски фирми се соочуваат со најголеми ризици од американските царини?

Некои европски компании, во голема мера зависни од продажбата во САД, сега се соочуваат со двојна закана: царини кои влијаат на нивните производи и пад на доларот што ги еродира нивните профити кога ќе се претворат назад во евра.

Меѓу оние со најголема изложеност се холандскиот супермаркет гигант Ahold Delhaize, кој генерира над 60% од своите приходи од синџири како Stop & Shop и Food Lion; Британската Ashtead Group, снабдувач на опрема за изнајмување со над 70% од приходите од нејзината подружница во САД, Sunbelt Rentals; Германскиот Fresenius Medical Care, главен давател на дијализа и здравствена заштита длабоко вкоренет на пазарот во САД; и Bunzl, дистрибутивната фирма значително зависна од продажбата во Северна Америка.

Други фирми кои се соочуваат со значителни спротивставени ветрови вклучуваат прехранбениот гигант Compass Group, кредитната агенција Experian, образовниот издавач Pearson, лидерот за деловна аналитика RELX Plc, хотелскиот оператор InterContinental Hotels Group, специјалистот за контрола на штетници Rentokil Initial и технолошката и индустриската фирма Smiths Group.

Фармацевтските гиганти, како што се данскиот Ново Нордиск, швајцарскиот Рош и францускиот Санофи, имаат значителни продажни стапки во САД, но засега остануваат изземени од тарифниот режим.

„Нашите економисти сега гледаат 45% шанси за рецесија на САД, со веројатност да се зголеми доколку се применат сите трговски тарифи“, рече Опенхајмер.

Според Goldman Sachs, компаниите во медиумскиот и здравствениот сектор имаат најголема изложеност на САД и тие би можеле да страдаат од побавен економски раст.

„Од другата страна на скалата, недвижностите треба да имаат корист од ниската меѓународна изложеност“, додаде тој.

Домашните европски компании би можеле да понудат подобра заштита од царините

Европските фирми со главно домашни операции може помирно да ја поминат тарифната бура.

Иако глобалниот економски пад и намалувањето на расположливиот приход може да им наштети на нивната домашна продажба, овие фирми се релативно заштитени во споредба со оние кои во голема мера се потпираат на извозот од САД.

Овие компании обично работат во рамките на регулираните индустрии како што се комуналните услуги, телекомуникациите и националните финансиски услуги или домашните недвижности.

На пример, шпанските комунални претпријатија Endesa и Redeia работат главно во границите на Шпанија, изолирани од надворешни шокови. Италијанските финансиски институции, Intesa Sanpaolo и Nexi, во голема мера зависат од нивните локални пазари, кои имаат корист од стабилната домашна побарувачка.

Француските гиганти за недвижности Ковивио и Клепиер поседуваат широки портфолија на имот низ Франција и соседните земји, уживајќи во стабилни приходи релативно незасегнати од американските тарифи.

Слично на тоа, германските групи за недвижнини LEG Immobilien и Vonovia управуваат со широки портфолија на станбени имоти кои првенствено им служат на германските станари, заштитувајќи ги од меѓународни трговски спорови.

Фирми како што се Amplifon, давател на слушни помагала со седиште во Италија; CaixaBank, водечка шпанска банка; Cellnex Telecom, кој управува со телекомуникациската инфраструктура низ Европа; и Телеком Италија одржуваат силни домашни или европски операции, ограничувајќи ја нивната изложеност на флуктуации на американскиот пазар.

„Поголемиот фискален притисок од Германија и потребата да се инвестира повеќе во домашните индустрии за да се намали зависноста од САД треба да ги мотивира какви било планови за враќање на готовината во Европа на подолг рок“, велат аналитичарите.

Тројна закана за европските инвеститори

Самите европски инвеститори значително ја зголемија својата изложеност на американски акции, моментално држејќи околу 50% од нивните капитални инвестиции на американскиот пазар.

Додека оваа дистрибуција историски ги зголемуваше приносите за време на периоди на стагнација на европскиот раст, аналитичарите на Голдман Сакс сега нагласуваат тројна закана: зголемени ризици за царини, послаб економски раст на САД и депрецијација на американскиот долар.

Голдман Сакс предвидува дека еврото ќе зајакне на 1,20 во однос на доларот, а британската фунта ќе достигне 1,39 во текот на следната година.

Ваквите валутни движења ќе ја намалат вредноста на еврото на профитот остварен во САД, што ја зголемува болката за европските инвеститори.

Изгледите за европските приходи стануваат помрачни

Одразувајќи ја оваа загриженост, Голдман Сакс нагло ја намали прогнозата за заработката за европските компании, предвидувајќи пад од 7% на заработката по акција за 2025 година и стабилен раст за 2026 година, значително помал од претходно очекуваното.

„Постојат ризици за негативна страна“, рече Опенхајмер, бидејќи историските податоци даваат мрачна слика.

Во просек, европските приходи паѓаат за 20% за време на рецесија, при што цикличните сектори се намалуваат за 30% до 40%.